10月29日下午，清华大学CIDEG举行第115期学术沙龙。本次沙龙邀请了曾任国际货币基金组织(IMF)日本代表理事的小手川大助先生和日本千叶银行常任监视长福田一雄先生讲述“如何应对金融风险?——日本的经验和教训”，两位嘉宾分别就《从山一证券的破产处理经验看日本金融风险》和《金融危机时中央银行的对应》两个主题进行了演讲。讲座由CIDEG理事、中信证券股份有限公司董事总经理德地立人先生主持。清华经管学院副院长、清华大学中国财政税收研究所所长、CIDEG学术委员白重恩和CIDEG副主任陈玲，公管学院高宇宁老师等参加了讲座。

　　主持人德地立人先生特别介绍说，尽管针对金融危机的研究很多，但真正亲身经历危机前沿并且负责危机应对的人并不多。此次讲座的两位主讲人是日本金融界的危机处理专家，都曾亲自负责90年代以来的一系列金融危机。上个世纪90年代，日本泡沫经济崩溃，山一证券等金融机构的破产，实际上是1998年全球金融危机的预演。此后直至2007年金融危机再度爆发，日本的经验和教训值得关注。

图为小手川大助先生进行主题演讲。

　　小手川大助先生在90年代危机爆发时担任大藏省高级官员和IMF日本代表理事，处在金融危机处置的最前沿。他首先为大家详细描述了日本金融危机的爆发原因和过程，以及日本政府相关部门的应对情况。小手川先生表示金融泡沫往往在不知不觉中形成，身处其中很难察觉。因此，与对金融泡沫的预测相比，政府更应该重视建立强大的金融体系，才能在危机出现时平稳地应对。基于数据的各种金融预测往往不准确，必须要认识到数字的滞后性。因此，负责制定政策的政府部门需要及时了解证券等部门中的实时变化情况。日本金融危机以后，政府对相关银行高管不仅追究其民事责任，还追究其刑事责任，这与欧美金融危机的情况不甚相同。

图为福田一雄先生进行主题演讲。

　　福田一雄先生在日本银行有32年的工作经验，在金融危机、911事件、311大地震等危机事件爆发时均担当危机处理的负责人，具有丰富的现场经验。福田先生认为，面对危机，人们往往不是基于科学合理性来行事。在危机管理中，经历过危机的人自然而然会知道如何采取行动，而没有经历过的人就不知道如何做。福田先生指出中央银行有两个重要使命：1. 维持清算功能;2. 稳定货币价值。无论是危机情形还是平时，这两个使命都不变。中央银行在平时与危机情形时的区别在于采取的措施不同。平时需要充分发挥市场功能和金融功能，危机时要针对市场功能、金融功能不健全的问题，开展常用手段和特殊手段。当金融危机出现后，中央银行需要注意和应对以下问题：1. 伴随危机而出现清算失灵的连锁反应;2. 破产所引发的流动性风险;3. 流动性风险的质变。

　　演讲结束后，现场的师生与两位嘉宾就各国各地区金融风险应对机制的差异，中国目前面临的金融风险，以及如何从日本的金融风险经验教训中得以借鉴进行了热烈的讨论。针对中国当前全面深化改革中的金融体制改革，与会的白重恩老师、高宇宁老师等人也提出了自己的意见和看法。

图为清华经管学院副院长、清华中国财税所所长白重恩与主讲人交流。

图为清华公管学院高宇宁老师与主讲人交流。

图为讲座现场。

供稿：清华大学产业发展与环境治理研究中心（CIDEG）